这是一家A股医疗保健概念板块中的龙头企业，目前该公司的主营业务为血氧仪和心电监测产品，其产品远销130个国家。

2023年第一季度，这家企业的销售毛利率，也就是血氧仪产品的利润空间高达64%。这说明只要公司销售100元的血氧仪，就能赚回64元的毛利润。

2022年这家企业全年的净利润只有1.96亿元，而到了2023年，该公司只用了一个季度的时间就完成了1.7亿元的净利润，这家企业今年净利润的增长将是大概率事件。

(相关资料图)

但是在2023年第一季度，该公司的合同负债却出现了下降，这说明该企业在今年收到的现金变少了，在本文的最后翻译官会详细讲解这些细节。

目前，该公司的股票在大幅回撤了40%以后，于近期出现了放量上涨的迹象。

大家好我是财报翻译官，今天将调研A股医疗保健概念板块中，康泰医学(股票代码:300869)这家上市企业2023年第一季度财报，下面进入今天的主题。

主营业务及核心竞争力

在该公司的财报中翻译官了解到，康泰医学的主营业务为医疗诊断监护设备的研发、生产和销售。

该公司血氧类产品的收入占比为47.39%，心电类产品的收入占比为12.88%，监护类产品的收入占比为10.77%，血压类产品的收入占比为6.83%。

在这家企业财报中翻译官发现，根据Evaluate MedTech数据统计，2021年全球医疗机械市场规模达到了5,043亿美元，同比增长5.63%，预计2022年全球医疗器械市场的规模将达到5,328亿美元。这些数据均来自该公司的财报，也说明这家企业目前所从事的业务正处在行业风口中。

而在该公司的分红信息中翻译官还得知，这家企业自上市以来累计分红5次，总共派发现金3.44亿元。并在2015~2022年期间为股东分了5次红，分红占净利润的平均比重超过了50%。

特别是在2016年第三季度，该公司分红占净利润的比重竟然达到了122%。这说明该企业不仅把当年赚到的利润都给股东分了，还把往年的留存收益也分了，这些都说明该公司对股东十分负责。

上面看过了这家公司的基本信息，下面我们再来分析一下该企业的净利润表现。

业绩表现

以下内容和财务数据均源自该公司2023年第一季度报，并没有任何个人观点。

2022年第一季度，这家公司的净利润只有7,331万元。到了2023年第一季度，该企业的净利润就达到了1.7亿元，同比大幅增长了132%。

而这家公司目前的净利润，在A股医疗保健概念板块169家上市企业中排名第20位。这个名次非常靠前，说明其规模相对来说很大。

和这家公司的规模相比，在今年第一季度，该企业最大的亮点在于超强的赚钱能力。净资产收益率是衡量一家公司盈利能力最有效的指标，它是净利润与股东权益的比值。

2023年第一季度，该企业的净资产收益率就达到了8.11%，同比大幅增长了110%。这说明如果管理层使用股东的100元钱，通过血氧仪的生产经营，三个月后就能赚回8.11元的净利润。

而这家公司目前的赚钱能力，也就是净资产收益率在A股医疗保健概念板块169家上市企业中排名第3位。

我们能发现在2023年第一季度，这家公司赚钱能力的排名远高于净利润，这说明在A股医疗保健概念板块和该企业规模相当的公司里，其赚钱的能力是最出众的。

通过以上分析我们了解到，在2023年第一季度，这家公司的规模很大，赚钱的能力更强。

净利润增长原因

下面进入本文最重要的环节，在本环节中翻译官将使用杜邦理论来分析出该企业净利润增长的主要原因，希望大家能认真阅读。

通过分析主要财务数据后，翻译官发现在2023年第一季度，这家公司净利润增长的主要原因是血氧仪产品销售速度的加快，以及销售净利率的提高。

血氧仪产品的销售速度，要使用该企业的存货周转天数这个指标来衡量。

2022年第一季度，这家公司销售一批已生产的血氧仪产品存货，还需要375天的时间。而现在只需要321天，销售速度加快了14%。

存货周转天数这个指标的下降，说明该企业生产的血氧仪产品目前十分畅销，这样就提高了公司的营业收入，增加了净利润。

上面看过了这家企业产品的销售速度，下面我们再来分析一下该公司的销售净利率。

2022年第一季度，这家企业销售100元的血氧仪产品只能赚回40.01元的净利润，销售净利率为40.01%。

而到了2023年第一季度，该公司同样销售100元的血氧仪产品却能赚回46.12元的净利润，销售净利率达到了46.12%，同比增长了15%。

这家企业目前的销售净利率，在A股医疗保健概念板块169家上市公司中排名第6位。这个名次非常靠前，说明其销售净利率相对来说很高。

通过上述分析我们了解到，在2023年由于这家企业血氧仪产品销售速度的加快，以及销售净利率的提高，这些使得该公司第一季度的净利润出现了增长。

不足之处

在本文的最后我们再找找茬，分析一下这家企业目前存在的瑕疵，翻译官来给大家做一个风险提示。

通过分析主要财务数据后翻译官发现，在今年第一季度，该公司最大的问题在于合同负债出现了下降。

2022年第一季度，这家企业的合同负债为4,505万元。而到了2023年第一季度，该公司的合同负债就降至4,041万元，同比下降了10%。

合同负债是一家企业已经收到客户的货款并且签订了合同，但是此时还没有把货物发给对方，也就是说合同负债是公司欠客户的货物。

而这个指标的下降说明该企业在今年第一季度收到现的金变少了，也变相说明公司销售结构发生了变化。

一家企业的应收账款变多而合同负债变少，会增加了该公司的欠款并提高未来的坏账率。所以，合同负债的减少会对公司的生产经营产生不利的影响，这些是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为该公司能维持B级的水平。

请注意：基本面良好的公司，股票不一定会上涨。但是那些能持续大涨的股票，公司的基本面一定非常出色。

而本文既没有推荐康泰医学这只股票，也没有说康泰医学公司有多么的好，而是精炼翻译该企业的财报。